Analiza portfelowa 1000-135AP
1. Podstawy podejmowania decyzjiwwarunkach niepewnosci: relacje preferencji, funkcje uzytecznosci von Neumanna-Morgensterna, awersja do ryzyka, przykłady popularnych funkcji uzytecznosci.
2. Ogólny model Markowitza bez ograniczenia na krótka sprzedaz: oczekiwana stopa zwrotu i ryzyko portfela, optymalizacja portfela instrumentów ryzykownych, funkcje preferencji, zadanie optymalizacyjne dla funkcji preferencji, równowaznosc z klasycznym zagadnieniem Markowitza, granica portfelowa i efektywna, optymalizacja portfela zawierajacego instrument bezryzykowny, granica portfelowa i efektywna dla inwestycji z instrumentem bezryzykownym, portfel styczny, twierdzenie o dwóch funduszach (two-fund-theorem), interpretacja granicy efektywnej jako rozwiazania problemu maksymalizacji współczynnika Sharpe’a.
3. Model wyceny dóbr kapitałowych (CAPM): portfele ortogonalne, rynek doskonały, równowaga na rynku kapitałowym, model CAPM, portfel rynkowy, jego zwiazek z portfelem stycznym, twierdzenie CAPM, capital market line, security market line.
4. Portfele optymalne z ograniczeniem na krótka sprzedaż: opis zadania optymalizacyjnego z ograniczeniem na krótka sprzedaż, nieefektywny dowód istnienia rozwiazania, gładkosc granicy portfelowej “prawie wszedzie”, optymalne portfele z instrumentem bezryzykownym i ograniczemniem na krótka sprzedaż.
5. Estymatory portfeli optymalnych: estymowanie parametrów modelu – sredniej i wariancji stóp zwrotu, estymator wag portfela optymalnego dla jednego instrumentu ryzykownego, informacja o estymatorach na rynku wielu instrumentów.
6. Kryterium bezpieczenstwa inwestycji: kryteria Roya, Telsera i Kataoka, koherentne miary ryzyka,VaR i CVaR, CVaR jako koherentna miara ryzyka, koherentność VaR dla rozkładów normalnych, brak koherentnosci VaR dla ogólnych rozkładów, VaR i CVaR jako miary ryzyka w zadaniu optymalizacji portfela.
Rodzaj przedmiotu
Tryb prowadzenia
zdalnie
Wymagania (lista przedmiotów)
Założenia (lista przedmiotów)
Założenia (opisowo)
Koordynatorzy przedmiotu
Efekty kształcenia
Wiedza i umiejętności:
1. Rozumie na czym polega problem podejmowania decyzji w warunkach niepewnosci, zna pojecia: oczekiwana stopa zwrotu, wie co to są kryteria decyzyjne, zna własnosci użyteczności oczekiwanej;
2. Zna załozenia modelu Markowitza, wie co to sa: zbiór mozliwosci, portfel optymalny, portfel efektywny, łamana portfeli efektywnych, granica portfelowa i efektywna;
3. Umie znajdować granice efektywne dla modelu Markowitza bez ograniczen na krótka sprzedaz, dla modelu Markowitza z obecnoscia waloru bezryzykownego i bez ograniczen na krótka sprzedaz, zna zwiazki miedzy tymi granicami efektywnymi, potrafi wykonać praktyczne obliczenia przynajmniej dla portfela złożonego z dwóch walorów;
4. Wie, jak zmienia sie granica efektywna, jesli w modelu Markowitza wprowadzic ograniczenie na krótką sprzedaż;
5. Zna róznice miedzy rozwiazaniem modelu Markowitza, w którym maksymalizuje sie oczekiwana stopy zwrotu z portfela, a rozwiazaniem, w którym maksymalizuje się wskaźnik Sharpe’a portfela;
6. Wie, na czym polega estymacja parametrów modelu oraz zna konsekwencje uzywania estymowanych wartosci na otrzymywany portfel efektywny;
7. Zna model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) oraz zwiazane z tym modelem pojecia: rynek doskonały, równowaga na rynku kapitałowym, portfel rynkowy, zna zwiazek portfela rynkowego z portfelem stycznym, zna najwazniejsze zastosowania modelu CAPM w analizie portfelowej (twofund theorem);
8. Zna pojecie koherentnej miary ryzyka, zna przykłady takich miar, wie kiedy miara VaR jest koherentna miara ryzyka, zna konsekwencje stosowania miar VaR oraz CVaR do znajdowania portfeli optymalnych.
Kompetencje społeczne:
1. Rozumie jaka role odgrywa analiza portfelowa dla teorii rynków kapitałowych;
2. Rozumie zwiazki miedzy matematycznymi faktami analizy portfelowej a jej ekonomicznymi interpretacjami.
Kryteria oceniania
Ocena jest wystawiana w oparciu o wynik egzaminu.
Literatura
1. E. J. Elton, M. J .Gruber – Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierow wartosciowych, WIGPress,
Warszawa 1998.
2. R. A. Haugen – Teoria nowoczesnego inwestowania, WIG-Press, Warszawa 1996.
3. G. P. Szegö – Portfolio Theory with Application to Bank Asset Management, Academic Press 1980.
4. J-L. Prigent – Portfolio Optimization and Performance Analysis, Chapman and Hall 2007.
Więcej informacji
Więcej informacji o poziomie przedmiotu, roku studiów (i/lub semestrze) w którym się odbywa, o rodzaju i liczbie godzin zajęć - szukaj w planach studiów odpowiednich programów. Ten przedmiot jest związany z programami:
Dodatkowe informacje (np. o kalendarzu rejestracji, prowadzących zajęcia, lokalizacji i terminach zajęć) mogą być dostępne w serwisie USOSweb: