Finanse przedsiębiorstwa 2637-EMBA-PL-FIN
Kurs „Finanse Przedsiębiorstw” został zaprojektowany z myślą o słuchaczach programu MBA – menedżerach i liderach biznesu, którzy podejmują decyzje mające realny wpływ na wartość przedsiębiorstwa. Celem przedmiotu jest wyposażenie uczestników w narzędzia analityczne, sposób myślenia i ramy koncepcyjne, które pozwalają świadomie oceniać decyzje finansowe, rozumieć ich konsekwencje dla firmy oraz zarządzać wartością w długim okresie.
Program łączy najważniejsze koncepcje finansów korporacyjnych z ich zastosowaniem w praktyce zarządczej. Punktem wyjścia jest Prawo Jednej Ceny – fundamentalna zasada finansów, stanowiąca spójne teoretyczne podłoże dla wszystkich decyzji dotyczących wyceny aktywów, inwestycji i alokacji kapitału. W oparciu o nią uczestnicy poznają logiczne powiązania między kosztami kapitału, ryzykiem, stopą zwrotu i wartością przedsiębiorstwa.
Zajęcia kładą silny nacisk na praktyczne zastosowanie wiedzy: uczestnicy uczą się analizować sprawozdania finansowe, interpretować wskaźniki efektywności i płynności, oceniać projekty inwestycyjne, a także budować modele finansowe w programie Excel. Integralną częścią kursu są warsztaty, studia przypadków oraz dyskusje, które pozwalają przełożyć teorię na decyzje podejmowane w realnych sytuacjach biznesowych.
Głównym celem zajęć jest : wykształcenie u uczestników kluczowej kompetencji menedżerskiej: umiejętności oceny decyzji biznesowych przez pryzmat ich wpływu na wartość i kondycję finansową firmy.
Wybrane cele szczegółowe:
•Przekazanie uczestnikom wiedzy na temat kluczowych koncepcji finansów korporacyjnych, takich jak koszt kapitału, wartość pieniądza w czasie oraz relacja między ryzykiem a stopą zwrotu.
•Nabycie przez uczestników umiejętności analizy sprawozdań finansowych oraz interpretacji wskaźników efektywności, płynności i zadłużenia.
•Opanowanie metod oceny projektów inwestycyjnych, w tym NPV, IRR i DCF.
•Zapoznanie z zasadami optymalizacji struktury kapitału oraz wpływem decyzji finansowych na wartość przedsiębiorstwa.
•Rozwinięcie kompetencji w zakresie modelowania finansowego w programie Excel.
•Zrozumienie znaczenia czynników ESG, ładu korporacyjnego i etyki w kontekście zarządzania wartością firmy.
•Nabycie umiejętności łączenia danych finansowych z decyzjami strategicznymi oraz efektywnego komunikowania wyników finansowych zarządom i interesariuszom.
Koordynatorzy przedmiotu
W cyklu 2024: | W cyklu 2025: |
Rodzaj przedmiotu
Tryb prowadzenia
Efekty kształcenia
1.Zakres wiedzy:
•Rozumie fundamentalne mechanizmy tworzenia wartości w przedsiębiorstwie.
•Poprawnie posługuje się profesjonalną terminologią finansową, w tym pojęciami takimi jak koszt kapitału (WACC), model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), wolne przepływy pieniężne (FCF), wartość przedsiębiorstwa (Enterprise Value) oraz dźwignia finansowa, co umożliwia mu płynną komunikację w środowisku biznesowym i inwestorskim.
•Zna etapy i rodzaje zaawansowanej diagnostyki finansowej przedsiębiorstwa, od analizy sprawozdań po identyfikację kluczowych czynników wartości (value drivers), oraz rozróżnia kluczowe metody wyceny (DCF, mnożnikowa).
•Posiada wiedzę o sposobach budżetowania kapitałowego, pozwalającą na ocenę złożonych projektów inwestycyjnych, oraz o architekturze systemów finansowania przedsiębiorstwa.
•Zna zalety i wady kluczowych teorii struktury kapitału oraz polityki dystrybucji zysku (dywidendy vs. skup akcji), co pozwala na krytyczną ocenę i dobór optymalnych rozwiązań.
•Zna silne i słabe strony różnych źródeł finansowania (dług, kapitał własny, finansowanie hybrydowe) w kontekście ryzyka, kosztu i wpływu na kontrolę nad przedsiębiorstwem.
2.Zakres umiejętności – słuchacz umie:
•Dokonać oceny kondycji finansowej dowolnego przedsiębiorstwa, identyfikując jego mocne strony, ukryte ryzyka oraz potencjał do generowania wartości, wykraczając poza powierzchowną analizę wskaźników.
•Dobrać, stosować i weryfikować właściwe metody i narzędzia do podejmowania kluczowych decyzji inwestycyjnych, w tym budować od podstaw modele finansowe w MS Excel do oceny projektów (NPV, IRR) i wyceny przedsiębiorstw (DCF).
•Dokonać analizy potrzeb biznesowych w zakresie optymalizacji struktury kapitału i polityki wypłat, formułując rekomendacje, które równoważą potrzeby rozwojowe firmy z oczekiwaniami inwestorów.
•Analizować złożone problemy biznesowe, takie jak fuzje i przejęcia czy restrukturyzacje, z perspektywy ich wpływu na finanse i długoterminową wartość firmy, kwantyfikując potencjalne synergie i ryzyka.
•Dobrać, stosować i weryfikować efekty wdrożonych strategii finansowych, potrafiąc oszacować ich wpływ na koszt kapitału (WACC) i ostateczną wycenę rynkową przedsiębiorstwa.
3.Zakres postawy – słuchacz rozumie:
•Znaczenie myślenia w kategoriach wartości (value-based thinking) jako nadrzędnej filozofii zarządzania, integrującej decyzje we wszystkich obszarach funkcjonalnych firmy wokół wspólnego celu.
•Znaczenie współpracy i strategicznego partnerstwa między liderami finansów a menedżerami operacyjnymi, marketingowymi i technologicznymi, postrzegając finanse jako język umożliwiający wspólną realizację strategii.
•Znaczenie wpływu decyzji finansowych na całe otoczenie biznesowe, w tym na pracowników, klientów i społeczności, oraz docenia rolę ładu korporacyjnego i etyki w budowaniu trwałego zaufania i zrównoważonej wartości.
Etyczne aspekty kursu:
Etyka w biznesie pozostaje ważnym aspektem działania przedsiębiorstw. W czasie kursu omawiane będą kwestie etyczne podejmowanych decyzji finansowych, potencjalne konflikty między różnymi grupami interesariuszy oraz mechanizmy ładu korporacyjnego, które mają im zapobiegać. Szczególnie w zakresie:
•Konfliktu między maksymalizacją wartości dla akcjonariuszy a interesami innych interesariuszy (pracowników, klientów, społeczności). Kurs podkreśla, że długoterminowe tworzenie wartości wymaga zrównoważonego podejścia i uwzględnienia czynników ESG (Environmental, Social, and Governance), a ignorowanie tych aspektów stanowi nie tylko ryzyko reputacyjne, ale i finansowe.
•Dylematów wynikających z problemu agencji, czyli konfliktu interesów między menedżerami (agentami) a właścicielami (pryncypałami). Omawiane będą etyczne wyzwania związane z wynagrodzeniami kadry zarządzającej, podejmowaniem nadmiernego ryzyka czy realizacją projektów służących osobistym ambicjom menedżerów kosztem wartości firmy.
•Wykorzystywania asymetrii informacji w decyzjach finansowych. Analizowane będą sytuacje, w których menedżerowie, posiadając przewagę informacyjną, mogą podejmować działania niekorzystne dla zewnętrznych inwestorów, np. emitując akcje w momencie ich przewartościowania (selekcja negatywna) lub podejmując ukryte ryzyko po uzyskaniu finansowania (pokusa nadużycia).
•Odpowiedzialności za rzetelność i transparentność sprawozdawczości finansowej. Na przykładach historycznych skandali finansowych (np. Enron, WorldCom) kurs uświadamia konsekwencje manipulacji księgowych i podkreśla rolę ładu korporacyjnego jako mechanizmu zapobiegającego nadużyciom.
Kryteria oceniania
Egzamin końcowy 60%
Egzamin pisemny składający się z testu i zadań problemowych.
Studia przypadku (Case Studies) 20%
Ocena przygotowania i prezentacji rozwiązań do 6 studiów przypadku realizowanych w trakcie kursu. Zadania mogą być realizowane indywidualnie lub w małych grupach.
Aktywność i przygotowanie do zajęć 20%
Oceniany jest merytoryczny i konstruktywny wkład w dyskusje na zajęciach.
Literatura
Materiały:
Materiały własne prowadzącego - Prezentacje, dodatkowe ćwiczenia i materiały analityczne udostępniane na platformie e-learningowej.
Lista lektur podstawowych:
●Rutkowski A. Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2016.
●Berk, J., DeMarzo, P. Corporate Finance, 6th Global Edition. Pearson, 2024.
Lista lektur uzupełniających:
●Cieślik R., Postuła M. (red.) Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa – teoria i praktyka, WN WZ UW, Warszawa 2020.
●Ehrhardt M.C., Brigham E.F. Corporate Finance: A Focused Approach 6ed., South-Western, 2016.
●Wybrane artykuły z „Mckinsey on Finance”, „The Economist”.