Fuzje i przejęcia – analiza opłacalności transakcji 2600-dz/w3FPAOTf
1. Mikroekonomiczne motywy procesów fuzji i przejęć.
2. Rodzaje fuzji i przejęć. Specyfika. Oczekiwane efekty. Znaczenie dla procesu wyceny.
3. Due diligence – rodzaje analiz. Ocena ryzyka transakcji dla różnych grup interesariuszy. Perspektywy oceny zasadności połączenia (różne grupy interesariuszy, perspektywa czasowa - krótki i długi okres).
4. Wycena efektu synergii. Identyfikacja nośników wartości. Modele excelowe.
5. Wybór sposobu zapłaty za przejętą firmę. Gotówka, zapłata akcjami, wymiana akcji, …. Potencjalne konflikty.
6. Wrogie i przyjazne przejęcia. Istota, strategie obrony i strategie przejęcia, konsekwencje dla wartości przejmowanego podmiotu. Analiza przypadku.
7. Wykup lewarowany (leverage buy-out). Warunki powodzenia transakcji. Analiza rentowności i ryzyka. Analiza przypadku, modele excelowe.
8. Wykorzystanie AI w ocenie fuzji i przejęć.
Koordynatorzy przedmiotu
Rodzaj przedmiotu
Efekty kształcenia
Student/Studentka po ukończeniu kursu:
W zakresie wiedzy
• Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu terminologię dotyczącą zarządzania finansami w przedsiębiorstwie w zakresie dyscypliny ekonomia i finanse oraz w dyscyplinach uzupełniających (nauki o zarządzaniu i jakości, nauki prawne); (S3_W01).
• Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu zasady, procedury i praktyki dotyczące zarządzania finansami w przedsiębiorstwie (S3_W02) w zmiennych warunkach powodowanych połączeniem..
• Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu teorie i modele ekonomiczne odnoszące się do zarządzania finansami w przedsiębiorstwie (S3_W03) w warunkach zmiennego otoczenia, konieczności integrowania działalności, występowania zjawiska fali fuzji (mergers waves).
• Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu procesy i zjawiska technologiczne, społeczne, polityczne, prawne, ekonomiczne i ekologiczne oraz ich wpływ na zarządzanie finansami w przedsiębiorstwie, na procesy integracyjne przedsiębiorstw (S3_W05).
W zakresie umiejętności:
• Potrafi wykorzystać teorię dyscypliny ekonomia i finanse oraz w dyscyplin (uzupełniających (nauki o zarządzaniu i jakości, nauki prawne) do rozpoznawania, diagnozowania i rozwiązywania problemów związanych z zarządzaniem finansami w przedsiębiorstwie, stosując właściwy dobór źródeł oraz przystosowując istniejące metody (S3_U01). Potrafi zidentyfikować czynniki ryzyka transakcji i ich znaczenie dla wyceny parametrów rachunku opłacalności.
• Potrafi prawidłowo interpretować procesy i zjawiska technologiczne, społeczne, polityczne, prawne, ekonomiczne, ekologiczne i ich wpływ na zarządzanie finansami w przedsiębiorstwie, stosując właściwy dobór źródeł.(S3_U02).
• Potrafi samodzielnie i zespołowo przygotować analizy, diagnozy i raporty dotyczące rynku kapitałowego (market for corporate control), zarządzania finansami w przedsiębiorstwie oraz komunikatywnie je prezentować, także w języku angielskim - wykorzystując narzędzia informatyczno-komunikacyjne (S3_U03).
• Potrafi planować, organizować pracę własną i zespołową (S3_U04)
• Posiada zdolność do samokształcenia się i podnoszenia zdobytych kwalifikacji (S3_U05)
W zakresie postaw:
• Gotów jest do oceny i krytycznego podejścia do sytuacji i zjawisk związanych z rynkiem kapitałowym, zarządzaniem finansami w przedsiębiorstwie, skutków społecznych podejmowanych procesów integracyjnych przedsiębiorstw dla kluczowych grup interesariuszy (S3_K01).
• Gotów jest do przestrzegania zawodowych standardów etycznych z zarządzaniem finansami w przedsiębiorstwie (S3_K02), funkcjonowaniem na rynku kapitałowym.
Kryteria oceniania
• Przygotowanie raportu – Ocena wybranego połączenia przedsiębiorstw z polskiego lub światowego rynku kapitałowego. Praca zostanie przygotowana zgodnie z podanymi na zajęciach szczegółowymi wytycznymi.
Liczba zanalizowanych punktów przedstawionych w wytycznych pracy, tj. głębokość analizy, określa ocenę końcową z przedmiotu
Literatura
Literatura podstawowa:
• Gaughan P.A. Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings, (7 ed.) Wiley 2017.
• Bruner R.F. Applied Mergers and Acquisitions, Wiley 2004.
• DePamphilis D.M. Mergers, Acquisitions And Other Restructuring Activities (12 ed.), 2025.
• Słoński T. (2012). Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki. Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu.
• Rutkowski A. Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, [w:] Cieślik R., Postuła M. (red. nauk.) Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa – Teoria i praktyka Wydawnictwo Naukowe WZ UW, Warszawa 2020, s.191-230.
Literatura uzupełniająca:
• Wybrane artykuły z: “McKinsey on Finance”, Wall Street Journal.
• Wybrane raporty firm doradczych oraz ich materiały szkoleniowe (m.in.): McKinsey, Boston Consulting Company, Deloitte. Bain Company (wykorzystanie za zgodą wskazanych firm konsultingowych).
• Roszkowska P. Zastosowanie sztucznej inteligencji i hiperautomatyzacji procesie fuzji przejęć [w:] Doligalski T., Kaszyński D. (red. nauk.), Sztuczna inteligencja w przedsiębiorstwach i gospodarce (AI Spring 2024), Warszawa 2025.
• Wybrane artykuły prowadzącego wykład (m.in. A.Rutkowski - Profitability of serial acquirers on the Polish capital market, Bid Premiums on the Warsaw Stock in the Period 2000–2024, Synergy Valuation Problems, Success factors of M&A transaction, etc.)…
|
W cyklu 2025L:
Literatura podstawowa: |