Ekonomia finansowa 2600-MFBRdz1EF
WYKŁAD
Ekonomia finansowa podstawowe pojęcia
Równowaga na rynku finansowym (rynek papierów wartościowych, teoria agenta, konsumpcja i portfel wyboru, warunki pierwszeństwa, równowaga ogólna, istnienie i niezmienność równowagi, modele reprezentatywnych agentów)
Podstawowe modele i testy na rynkach finansowych
Predykcja stóp zwrotu z akcji
Ceny liniowe a funkcjonowanie stóp zwrotu, równowaga liniowa, ceny na rynkach regulowanych, problem optymalizacji
Arbitraż i silny arbitraż, reprezentacja diagramów, funkcja kosztów, arbitraż i optymalne portfele, wycena równowagi
Ograniczenia portfela (ograniczenia krótkiej sprzedaży, wybór portfela w ramach ograniczeń krótkiej sprzedaży, prawo jednej ceny, ograniczony i nieograniczony arbitraż, stawka w warunkach równowagi)
Zmienność a teoria równowagi, ceny i neutralne ryzyko, zmienność i ograniczenia portfela
Ryzyko a oczekiwana użyteczność, teoria Von Neumann-Morgenstern, aksjomaty użyteczności w warunkach kontroli państwa, aksjomaty oczekiwanej użyteczności
Awersja do ryzyka a neutralność ryzyka, miary Arrow-Pratt awersji do ryzyka, kompensacja ryzyka, teoria Pratt, awersja do ryzyka
Portfele optymalne (wybór portfela i bogactwo, optymalne portfele z jednym ryzykiem, premia za ryzyko i portfele optymalne, portfele optymalne gdy premia za ryzyko jest niska)
Statystyka porównawcza optymalnych portfeli (bogactwo, nieoczekiwane stopy zwrotu, ryzyko)
Optymalne portfele przy uwzględnieniu kilku ryzyk (zwrot z tytułu ryzyka, optymalne portfele w warunkach sprawiedliwej wyceny, premia za ryzyko i optymalne portfele, optymalne portfele w ramach tolerancji na ryzyko liniowe)
Cena równowagi i alokacja (stopy zwrotu w warunkach równowagi, oczekiwane stopy zwrotu w warunkach równowagi, zmienność krańcowych stóp zwrotu)
Rynki konkurencyjne i równowaga Pareto alokacji ryzyka
Analiza wariancji
Wycena czynnikowa (błędy wyceny, średnia wycena struktury)
Długoterminowe rynki terminowe (nierównowaga na długoterminowych rynkach finansowych, nierównowaga i informacja, zasięg aktywów, pierwszy warunek równowagi, arbitraż, rynki dynamiczne, analiza zdarzeń, równowaga Pareto)
Bańki racjonalne i uczenie się
Finanse behawioralne i anomalnie rynkowe
Modele zachowań rynkowych
EH teoria testowania
Modele Affine i SDF
Testowanie CIP, UIP oraz FRU
Inwestycje a teoria upadłości
ESG jako nowy czynnik ryzyka
ĆWICZENIA
Ekonomia finansowa podstawowe pojęcia
Modelowanie rynków finansowych (testy normalności, random walk, kointegracja, symulacja monte carlo)
Testowanie EMH
Predykcje cen akcji przy użyciu testów resztowych, ECM, modeli nieliowych, modeli Markova
Budowanie równowagi w warunkach cen linowych
Modelowanie ryzyka przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych
Awersja do ryzyka
Portfele optymalne
Statystyka porównawcza optymalnych portfeli
Optymalne portfele przy uwzględnieniu kilku ryzyk
Cena równowagi i alokacja
Rynki konkurencyjne i równowaga Pareto alokacji ryzyka
Analiza wariancji
Wycena czynnikowa
Długoterminowe rynki terminowe
Modele zachowań rynkowych
Modelowania prawdopodobieństwa
EH teoria testowania
Modele Affine i SDF
Testowanie CIP, UIP oraz FRU
Modelowanie ryzyka upadłości
Rodzaj przedmiotu
Efekty kształcenia
Student/Studentka po zaliczeniu kursu:
w zakresie wiedzy:
• wyjaśnia pojęcia związane z równowagą na rynku finansowym, takie jak teoria agenta, konsumpcja i portfel wyboru oraz istnienie równowagi (K_W01)
• wyjaśnia zależność między ryzykiem a oczekiwaną użytecznością na podstawie teorii Von Neumann-Morgenstern oraz miar awersji do ryzyka według Arrow-Pratt (K_W01)
• wyjaśnia zastosowanie zasad równowagi na rynkach finansowych, teorie arbitrażu, optymalizacji portfela oraz zmienności w zarządzaniu finansami w organizacjach oraz strategiach instytucji finansowych )K_W02)
• charakteryzuje podstawowe modele i testy funkcjonowania rynków finansowych (K_W03)
• charakteryzuje relację między zmiennością cen a równowagą na rynku finansowym, a także wpływ neutralności ryzyka na decyzje inwestycyjne (K_W05)
w zakresie umiejętności:
• stosuje testy resztowe, modele ECM, modele nieliniowe oraz modele Markova do predykcji cen akcji (K_U01)
• analizuje wpływ wyceny czynnikowej na strategie inwestycyjne w kontekście długoterminowych rynków terminowych (K_U01)
• analizuje testy normalności, random walk, oraz kointegrację w modelowaniu rynków finansowych (K_U02)
• wskazuje różnice między portfelami optymalnymi przy uwzględnieniu jednego lub kilku ryzyk (K_U02)
• wyjaśnia wpływ różnych modeli zachowań rynkowych na wycenę aktywów i decyzje inwestycyjne (K_U02)
w zakresie kompetencji społecznych:
• ocenia implikacje hipotezy efektywności rynku (EMH) dla inwestorów za pomocą odpowiednich narzędzi statystycznych (K_K01)
• ocenia zastosowanie analizy wariancji w wycenie portfeli oraz modelach ryzyka (K_K01)
• przyjmuje odpowiedzialność za rzetelność prognoz i ochronę inwestorów przed manipulacją (K_K05)
• ocenia etyczne ryzyka związane z testowaniem modeli takich jak CIP, UIP i FRU w celu odpowiedzialnego i uczciwego przedstawiania wyników i rekomendacji inwestycyjnych w oparciu o te modele (K_K05)
Kryteria oceniania
Wykład: Egzamin pisemny (test, pytania otwarte, zadania)
Ćwiczenia: bieżąca ocena (bieżące przygotowanie do zajęć i aktywność), śródsemestralne pisemne testy kontrolne, kontrola obecności, praca semestralna. Warunkiem koniecznym zaliczenia ćwiczeń jest oddanie projektu.
Efekty uczenia się będą weryfikowane na bieżąco za pomocą zadań wykonywanych przez uczestników podczas ćwiczeń i na koniec podczas zaliczenia ćwiczeń (testu) oraz egzaminu
Wykład:
egzamin pisemny (100% oceny)
ocena bardzo dobra z ćwiczeń (20% oceny)
dodatkowe punkty za aktywność 10%
podczas Podczas egzaminu będzie można zdobyć 30 punktów, których liczba będzie określała końcową ocenę:
0-50 % punktów – ocena 2
51%-60 % punktów – ocena 3
61%-70 % punktów – ocena 3,5
71%-80 % punktów – ocena 4
81%-90 % punktów – ocena 4,5
91%-100% punktów – ocena 5
Ćwiczenia:
10% praca na zajęciach,
70% projekt grupowy;
20% kolokwium końcowe
na na ćwiczeniach będzie można zdobyć 100 punktów, których liczba będzie określała końcową ocenę:
0-5 0 punktów – ocena 2
51- 60 punktów – ocena 3
61-70 punktów – ocena 3,5
71-80 punktów – ocena 4
81-90 punktów – ocena 4,5
91-100 punktów – ocena 5
Literatura
Patrycja Chodnicka-Jaworska, Piotr Jaworski, Wrażliwość rynku akcji na publikacje danych rynkowych w czasie pandemii COVID-19, Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania UW, 2020;
Patrycja Chodnicka-Jaworska, Credit rating na rynku finansowym, PWE, 2019;
Krzysztof Jajuga, Teresa Jajuga, Inwestycje, PWN, 2015;
Stephen F. LeRoy, Jan Werner, Principles of Financial Economics, Cambridge University Press 2 edition, 2014;
Keith Cuthbertson, Dirk Nitzsche, Quantitative Financial Economics: Stocks, Bonds and Foreign Exchange, 2nd Edition, Wiley, 2004.
Więcej informacji
Dodatkowe informacje (np. o kalendarzu rejestracji, prowadzących zajęcia, lokalizacji i terminach zajęć) mogą być dostępne w serwisie USOSweb: