Decentralised finance (DeFi) 2600-FCz1DFen
Kurs zapewnia kompleksowe wprowadzenie do zdecentralizowanych finansów (DeFi) jako kluczowego elementu współczesnego ekosystemu finansów cyfrowych. Analizuje rolę DeFi w szerszym systemie finansowym oraz porównuje je z tradycyjnymi usługami bankowymi i inwestycyjnymi (TradFi), podkreślając zarówno dynamikę konkurencji, jak i relacje komplementarne. Kurs przedstawia kluczowych uczestników ekosystemu DeFi oraz wyjaśnia technologiczne podstawy systemów zdecentralizowanych, w tym blockchain i inteligentne kontrakty.
Studenci poznają fundamentalne koncepcje technologiczne, takie jak mechanizmy konsensusu Proof of Work (PoW) i Proof of Stake (PoS), w tym modele stakingu. Kurs omawia stablecoiny oraz klasyfikację tokenów, a także rolę wyroczni (oracles) umożliwiających zdecentralizowanym aplikacjom dostęp do danych zewnętrznych. Poruszane są również kwestie skalowalności i rozwiązań architektonicznych, w tym rozwiązania warstwy drugiej (Layer 2). Przedstawiane i demonstrowane są różne typy portfeli (powiernicze i niepowiernicze, hot, cold, papierowe, multisig itp.), a studenci zakładają portfele MetaMask.
Odrębna część kursu koncentruje się na zdecentralizowanych giełdach (DEX) oraz zautomatyzowanych animatorach rynku (AMM). Studenci analizują sposób działania AMM i uczestniczą w praktycznych demonstracjach DEX opartych na AMM, w tym Uniswap. Kurs omawia również zagadnienia mikrostruktury rynku specyficzne dla DeFi, takie jak maximal extractable value (MEV) oraz ryzyka front-runningu, analizując ich implikacje dla efektywności, uczciwości i wyników użytkowników.
Szczególna uwaga poświęcona jest stablecoinom, w tym ich klasyfikacji, zastosowaniom i kluczowym uczestnikom rynku, a także ich powiązaniom z walutami fiducjarnymi poprzez usługi on-ramp i off-ramp. Kurs przedstawia również przegląd rozwijających się ram regulacyjnych dotyczących DeFi, w tym MiCA w Unii Europejskiej oraz GENIUS Act w Stanach Zjednoczonych.
Ponadto kurs obejmuje zdecentralizowane protokoły pożyczkowe, takie jak Aave i Compound. Wprowadza także zagadnienia na styku finansów zdecentralizowanych i tradycyjnych, w tym cyfrowe waluty banków centralnych (CBDC), tokenizację oraz aktywa świata rzeczywistego (RWA). Na zakończenie studenci analizują kluczowe ryzyka w DeFi, takie jak schematy pump-and-dump, rug pulls oraz inne podatności charakterystyczne dla otwartych blockchainów.
Koordynatorzy przedmiotu
Rodzaj przedmiotu
Tryb prowadzenia
Efekty kształcenia
Student po ukończeniu kursu:
W zakresie wiedzy:
• Zna i rozumie w pogłębionym stopniu terminologię dotyczącą zdecentralizowanych finansów w dyscyplinie ekonomia i finanse oraz w dyscyplinach komplementarnych (nauki o zarządzaniu i jakości, nauki prawne). (K_W01)
• Zna i rozumie w pogłębionym stopniu regulacje prawne dotyczące funkcjonowania organizacji i całej gospodarki, w szczególności w obszarze zdecentralizowanych finansów. (K_W04)
W zakresie umiejętności:
• Potrafi wykorzystać teorię dyscypliny ekonomia i finanse oraz dyscyplin komplementarnych (nauki o zarządzaniu i jakości, nauki prawne) do rozpoznawania, diagnozowania i rozwiązywania problemów związanych z decyzjami finansowymi w obszarze zdecentralizowanych finansów. (K_U01)
• Potrafi prawidłowo interpretować złożone procesy i zjawiska technologiczne, społeczne, polityczne, prawne, ekonomiczne i ekologiczne oraz oceniać ich wpływ na decyzje finansowe w organizacjach, funkcjonowanie organizacji oraz całej gospodarki. (K_U02)
• Potrafi samodzielnie i zespołowo przygotować analizy, diagnozy i raporty dotyczące złożonych i nietypowych problemów związanych z finansami cyfrowymi w organizacjach, komunikatywnie je prezentować zróżnicowanym grupom odbiorców oraz prowadzić debatę w języku angielskim, wykorzystując zaawansowane narzędzia informacyjno-komunikacyjne. (K_U06)
• Potrafi posługiwać się językiem obcym na poziomie B2+ Europejskiego Systemu Opisu Kształcenia Językowego oraz specjalistyczną terminologią w zakresie ekonomii i finansów, w szczególności dla potrzeb zarządzania finansami cyfrowymi. (K_U07)
• Potrafi rozwijać zdolność do samokształcenia, podnoszenia zdobytych kwalifikacji oraz wspierania innych w tym zakresie. (K_U09)
W zakresie kompetencji społecznych:
• Jest gotów do oceny i krytycznego podejścia do złożonych sytuacji i zjawisk związanych ze zdecentralizowanymi finansami w organizacji. (K_K01)
• Jest gotów do uznania znaczenia i wartości wiedzy naukowej w rozwiązywaniu złożonych problemów z zakresu finansów cyfrowych w organizacjach oraz do zasięgania opinii ekspertów w tym procesie. (K_K02)
• Jest gotów do inicjowania działań przynoszących korzyść społeczności, społeczeństwu lub środowisku oraz do podejmowania działań na rzecz dobra wspólnego. (K_K03)
Kryteria oceniania
aktywny udział w zajęciach, interaktywny wykład wspierany materiałami multimedialnymi, praca indywidualna i zespołowa, dyskusja
Literatura
Górka, J. (2025). Finanse cyfrowe: tesserakt. Wydawnictwa Uniwersytetu Warszawskiego https://doi.org/10.7172/978-83-235-7086-8.swwz.32
Gogol, K., Killer, C., Schlosser, M., Bocek, T., Stiller, B., & Tessone, C. (2024). SoK: Decentralized Finance (DeFi) – Fundamentals, taxonomy and risks (arXiv:2404.11281) [Preprint]. arXiv. https://doi.org/10.48550/arXiv.2404.11281
Harvey, C. R., Ramachandran, A., & Santoro, J. (2021). DeFi and the future of finance. Wiley.
Jones, N. (2025). Beyond payments: From centralised to decentralised and everything in between, Routledge
Keyrock, & Bitso. (2025). Stablecoin payments: The trillion dollar opportunity
[Report]. https://keyrock.com/stablecoin-payments-the-trillion-dollar-opportunity/
Wharton Blockchain and Digital Asset Project. (2026). Stablecoin toolkit: Financial and market dimensions (January 2026) [PDF]. The Wharton School, University of Pennsylvania. https://bdap.wharton.upenn.edu/wp-content/uploads/2026/01/Stablecoin-Toolkit.pdf