Metody wyceny przedsiębiorstw 2600-DSFRdz/w3fpMWP

Student/Studentka po ukończeniu kursu:
W zakresie wiedzy:
• Zna i rozumie metodologię wyceny przedsiębiorstw, w tym zasady prognozowania przepływów pieniężnych, ustalania kosztu kapitału oraz identyfikacji wartości rezydualnej. (S1_W01)

• Posiada wiedzę o metodach dochodowych (DCF – FCFF, FCFE, DDM), majątkowych (NAV, metoda odtworzeniowa, likwidacyjna) oraz porównawczych (multiplikatory EV/EBITDA, P/E, P/BV). (S1_W02)

• Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu teorie i modele ekonomiczne (np. wartość pieniądza w czasie, ryzyko a stopa zwrotu) dotyczące wyceny wartość przedsiębiorstwa (S1_W01)

• Zna uwarunkowania prawne i regulacyjne dotyczące sporządzania wycen (np. MSSF, międzynarodowe standardy wycen, Krajowe standardy wyceny specjalistycznej) (S1_W05)

• Rozumie wpływ czynników makroekonomicznych (inflacja, stopy procentowe, ryzyko kraju) i branżowych (cykl życia sektora, regulacje sektorowe, innowacje technologiczne) na proces wyceny (S1_W05)

W zakresie umiejętności:
• Potrafi przygotować i wykorzystać projekcje finansowe niezbędne w procesach wyceny przedsiębiorstw, z uwzględnieniem metod FCFF, FCFE, DDM (S1_U01)

• Potrafi przygotować projekcję rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku przepływów pieniężnych na potrzeby wyceny. (S1_U01)

• Umie obliczyć koszt kapitału własnego (CAPM, model trzyczynnikowy Famy-Frencha) i średni ważony koszt kapitału (WACC). (S1_U01)

• Potrafi przeprowadzić wycenę metodą DCF, obliczyć wartość terminalną (metodą wzrostu Gordonowskiego lub exit multiple) i oszacować wartość przedsiębiorstwa. (S1_U01)

• Umie zastosować metody porównawcze, prawidłowo dobrać grupę porównawczą i zinterpretować uzyskane mnożniki. (S1_U01)

• Potrafi zbudować model wyceny w Excelu z użyciem formuł finansowych i narzędzi analizy wrażliwości (scenario analysis, sensitivity tables). (S1_U01)

• Potrafi trafnie interpretować procesy technologiczne, społeczne, polityczne, prawne, ekonomiczne i ekologiczne oraz ich wpływ na wycenę przedsiębiorstwa (S1_U02)

• Potrafi przygotować raport wyceny obejmujący założenia, wyniki oraz rekomendacje dla zarządu lub inwestora. (S1_U03)
• Potrafi planować, organizować pracę własną i zespołową w procesie przygotowywania wyceny (S1_U04)

• Posiada zdolność do samokształcenia się i podnoszenia zdobytych kwalifikacji (S1_U05)

W zakresie postaw:

• Jest gotów/gotowa do krytycznej analizy i kwestionowania wyników wyceny (np. rozbieżności między metodami, zbyt optymistyczne prognozy). (S1_K01)

• Jest gotów/gotowa jest do przestrzegania zawodowych standardów etycznych w zakresie wyceny wartości przedsiębiorstwa (S1_K02)

• Rozumie odpowiedzialność społeczną wyceny (np. przy restrukturyzacjach, przejęciach czy w procesach sądowych). (S1_K02)

Zaliczenie będzie oparte na:
- pisemnym egzaminie końcowym (pytania wielokrotnego wyboru i 2 zadania problemowe) oraz
- projekcie - praca grupowa (3-4 studentów).

Wpływ poszczególnych form zaliczenie będzie następujący:

egzamin końcowy – 80%
projekt – 20%projekt – 20%

1. Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D. and McKinsey & Company Inc. (2025) Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. Hoboken, NJ: Wiley.
2. Aswath Damodaran (2016), Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley & Sons,
3. Panfil Marek, Szablewski Andrzej red. (2011), Wycena przedsiębiorstwa . Od teorii do praktyki., Wydawnictwo Poltext,
4. Szablewski Andrzej., Tuzimek Rafał. (2008), Wycena i zarządzanie wartością firmy. Poltext, Warszawa
5. Szczepankowski Piotr (2007), Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
6. Międzynarodowe standardy Wyceny
7. Krajowe standardy Wyceny Specjalistycznej