Corporate Finance 2600-CF
1. System pieniężny i bankowy (Money and banking system) – funkcje i formy pieniądza, bank centralny i polityka pieniężna, banki komercyjne i kreacja pieniądza, stopy procentowe, rynki i instytucje finansowe.
2. Wartość pieniądza w czasie (Time Value of Money) – procent prosty i składany, wartość przyszła i bieżąca, częstotliwość kapitalizacji, renty i renty wieczyste, efektywna roczna stopa procentowa.
3. Obligacje i akcje (Bonds and equities) – cechy i rodzaje instrumentów dłużnych i udziałowych, emitenci i inwestorzy, rynek pierwotny i wtórny, ryzyko i stopa zwrotu z obligacji i akcji.
4. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i anomalie – ryzyko i stopa zwrotu, dywersyfikacja, ryzyko systematyczne i specyficzne, współczynnik beta, linia rynku papierów wartościowych (SML), koszt kapitału własnego; efektywność rynku i wybrane anomalie (efekt wielkości, wartości, momentum, efekty kalendarzowe).
5. Wycena obligacji (Valuation of bonds) – cena obligacji jako wartość bieżąca przepływów, rentowność do wykupu (YTM), bieżąca stopa dochodu, obligacje z premią i dyskontem, obligacje zerokuponowe, zależność cena–rentowność, wprowadzenie do duration.
6. Wycena akcji – model mnożnikowy i model Gordona – mnożniki P/E, P/BV, EV/EBITDA i spółki porównywalne; model zdyskontowanych dywidend i model stałego wzrostu Gordona; szacowanie stopy wzrostu i wymaganej stopy zwrotu.
7. Fuzje i przejęcia (Mergers & Acquisitions) – rodzaje fuzji, wycena synergii, analiza fuzji, wykup lewarowany (LBO), wycena przedsiębiorstwa.
8. Ocena projektów inwestycyjnych – NPV – istotne przepływy pieniężne, wartość bieżąca netto (NPV), wewnętrzna stopa zwrotu (IRR), okres zwrotu, wskaźnik rentowności, reguły decyzyjne.
Koordynatorzy przedmiotu
Rodzaj przedmiotu
Tryb prowadzenia
Efekty uczenia się
Po zakończeniu przedmiotu student potrafi:
• wyjaśnić rolę pieniądza, banku centralnego i banków komercyjnych w gospodarce i systemie finansowym,
• zastosować koncepcję wartości pieniądza w czasie (FV, PV, renty, renty wieczyste) w decyzjach finansowych,
• opisać główne rodzaje i cechy obligacji oraz akcji i związane z nimi ryzyka,
• wyjaśnić zależność między ryzykiem a oczekiwaną stopą zwrotu na gruncie modelu CAPM oraz omówić główne anomalie rynkowe,
• wycenić obligację, obliczyć jej rentowność i wyjaśnić odwrotną zależność między ceną obligacji a stopami procentowymi,
• wycenić akcje za pomocą modeli mnożnikowych i modelu Gordona,
• opisać rodzaje fuzji i przejęć, oszacować synergie oraz ocenić transakcję LBO i wartość przedsiębiorstwa,
• ocenić projekt inwestycyjny metodą NPV i innymi kryteriami budżetowania kapitałowego.
Kryteria oceniania
Pisemny test na ostatnich zajęciach, składający się z dwóch części:
• Część matematyczna – zadania obliczeniowe (wartość pieniądza w czasie, wycena obligacji i akcji, CAPM, NPV);
• Część teoretyczna – pytania zamknięte i krótkie pytania otwarte obejmujące wszystkie tematy przedmiotu.
Struktura oceny:
• Test pisemny – 90% (część matematyczna 50%, część teoretyczna 40%)
• Aktywność na zajęciach – 10%
Przedmiot nie przewiduje projektu zaliczeniowego.
Skala ocen: poniżej 50% – 2 (ndst); 50–60% – 3; 60–70% – 3,5; 70–80% – 4; 80–90% – 4,5; 90–100% – 5.
Zaliczenie na ocenę – test pisemny (ostatnie zajęcia)
Literatura
Literatura podstawowa:
• Berk J., DeMarzo P., Corporate Finance, 6th edition, Pearson 2023 (lub wcześniejsze wydanie)
• Brigham E.F., Ehrhardt M.C., Financial Management: Theory and Practice, 17th edition, Cengage 2023 (lub wcześniejsze wydanie)
Literatura uzupełniająca:
• Mishkin F.S., The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Pearson (najnowsze wydanie)
• Damodaran A., Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, 3rd edition, Wiley 2012
• Wybrane artykuły z Journal of Applied Corporate Finance, McKinsey on Finance oraz The Economist