Corporate Finance 2600-0550211018
1. System pieniężny i bankowy (Money and banking system) – funkcje i formy pieniądza, bank centralny i polityka pieniężna, banki komercyjne i kreacja pieniądza, stopy procentowe, rynki i instytucje finansowe.
2. Wartość pieniądza w czasie (Time Value of Money) – procent prosty i składany, wartość przyszła i bieżąca, częstotliwość kapitalizacji, renty i renty wieczyste, efektywna roczna stopa procentowa.
3. Obligacje i akcje (Bonds and equities) – cechy i rodzaje instrumentów dłużnych i udziałowych, emitenci i inwestorzy, rynek pierwotny i wtórny, ryzyko i stopa zwrotu z obligacji i akcji.
4. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i anomalie – ryzyko i stopa zwrotu, dywersyfikacja, ryzyko systematyczne i specyficzne, współczynnik beta, linia rynku papierów wartościowych (SML), koszt kapitału własnego; efektywność rynku i wybrane anomalie (efekt wielkości, wartości, momentum, efekty kalendarzowe).
5. Wycena obligacji (Valuation of bonds) – cena obligacji jako wartość bieżąca przepływów, rentowność do wykupu (YTM), bieżąca stopa dochodu, obligacje z premią i dyskontem, obligacje zerokuponowe, zależność cena–rentowność, wprowadzenie do duration.
6. Wycena akcji – model mnożnikowy i model Gordona – mnożniki P/E, P/BV, EV/EBITDA i spółki porównywalne; model zdyskontowanych dywidend i model stałego wzrostu Gordona; szacowanie stopy wzrostu i wymaganej stopy zwrotu.
7. Fuzje i przejęcia (Mergers & Acquisitions) – rodzaje fuzji, wycena synergii, analiza fuzji, wykup lewarowany (LBO), wycena przedsiębiorstwa.
8. Ocena projektów inwestycyjnych – NPV – istotne przepływy pieniężne, wartość bieżąca netto (NPV), wewnętrzna stopa zwrotu (IRR), okres zwrotu, wskaźnik rentowności, reguły decyzyjne.
Koordynatorzy przedmiotu
Rodzaj przedmiotu
Efekty uczenia się
Po zakończeniu przedmiotu student potrafi:
• wyjaśnić rolę pieniądza, banku centralnego i banków komercyjnych w gospodarce i systemie finansowym,
• zastosować koncepcję wartości pieniądza w czasie (FV, PV, renty, renty wieczyste) w decyzjach finansowych,
• opisać główne rodzaje i cechy obligacji oraz akcji i związane z nimi ryzyka,
• wyjaśnić zależność między ryzykiem a oczekiwaną stopą zwrotu na gruncie modelu CAPM oraz omówić główne anomalie rynkowe,
• wycenić obligację, obliczyć jej rentowność i wyjaśnić odwrotną zależność między ceną obligacji a stopami procentowymi,
• wycenić akcje za pomocą modeli mnożnikowych i modelu Gordona,
• opisać rodzaje fuzji i przejęć, oszacować synergie oraz ocenić transakcję LBO i wartość przedsiębiorstwa,
• ocenić projekt inwestycyjny metodą NPV i innymi kryteriami budżetowania kapitałowego.
Kryteria oceniania
Pisemny test na ostatnich zajęciach, składający się z dwóch części:
• Część matematyczna – zadania obliczeniowe (wartość pieniądza w czasie, wycena obligacji i akcji, CAPM, NPV);
• Część teoretyczna – pytania zamknięte i krótkie pytania otwarte obejmujące wszystkie tematy przedmiotu.
Struktura oceny:
• Test pisemny – 90% (część matematyczna 50%, część teoretyczna 40%)
• Aktywność na zajęciach – 10%
Przedmiot nie przewiduje projektu zaliczeniowego.
Skala ocen: poniżej 50% – 2 (ndst); 50–60% – 3; 60–70% – 3,5; 70–80% – 4; 80–90% – 4,5; 90–100% – 5.
Zaliczenie na ocenę – test pisemny (ostatnie zajęcia)
Literatura
Literatura podstawowa:
• Berk J., DeMarzo P., Corporate Finance, 6th edition, Pearson 2023 (lub wcześniejsze wydanie)
• Brigham E.F., Ehrhardt M.C., Financial Management: Theory and Practice, 17th edition, Cengage 2023 (lub wcześniejsze wydanie)
Literatura uzupełniająca:
• Mishkin F.S., The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Pearson (najnowsze wydanie)
• Damodaran A., Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, 3rd edition, Wiley 2012
• Wybrane artykuły z Journal of Applied Corporate Finance, McKinsey on Finance oraz The Economist